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[发布] 半导体/显示/电池行业前景=展望2020年(一、半导体与半导体制造设备行业)

楼主
发表于 2017/7/31 11:28:55 | 只看该作者

Jefferies的日本部最近发布了一篇技术前景的报告(原作者:东义洋和萩原Kion),非常详细地阐述了半导体、液晶等技术的未来方向,有意思的是,Jefferies的观点似乎倾向于未来半导体企业将对新技术持审慎态度,而会更好地利用现有技术(多是因为成本原因)。在此我简单翻译一下文中的重点。


1、半导体(代表企业:Intel Samsung &TSMC)

半导体厂一直在通过减小芯片尺寸来降低成本,通过增加生产数量来盈利。但近年的情况是摩尔定律似乎越来越难以维持了,一方面新工艺越来越难,另一方面投资额越来越大,下图可见,目前建一个最新制程的半导体工厂成本达100亿美元之多,而赚回投资额的时间将会很漫长,新技术出现时还面临旧工厂的折旧问题,成本照这个速度增长下去,从成本考量,建半导体工厂迟早会变得无利可图。


主要半导体厂的制程计划


所以,我们认为半导体厂盈利模式要面临一个根本的变化,也就是以增产为中心变为以提高价格为中心,当然半导体厂要做出这要的改变绝非一朝一夕,至少要10年。在中短期看来,半导体厂仍难以舍弃以数量为核心的生产模式,将会继续投入大量金钱做研发,虽然研发的效益会越来越低。

下一代存储器:对于NAND的替代品,现在这个阶段还很难作出预测,STT-RAM是一个选择。

根据产品分类的半导体市场:需要说明的是目前的情况是存储芯片利润率最高,这和供求关系有关(因为Smartphone、Tablet PC、SSD的普及以及传统PC的衰落)。


以下是全球50大半导体厂,通常Gartner只对外公布前20大或25大,这里贴出完整版本供大家参考。


2、半导体制造设备(SPE 代表企业:AMAT ASML & TEL)

我们不看好半导体制造设备的前景,未来该行业的增速将比半导体慢。原因如下:首先,我们不认为在2018年以前生产工艺会发生大的变化;其次,半导体行业中能跟上先端制程的厂家越来越少,掉队的越来越多(下图所示),所以各厂家之间重复性的设备投资将会减少,相反研发投资却会保持增长,因为虽然对未来不置可否,但SPE厂家仍不得不准备好可能的变革(EUVL和450毫米晶圆)。

目前台积电、三星和Intel在为代工业务争夺市场,不过将来这个市场的高设备投资将很难持续。

主要厂家设备投资额预测


我们认为EUVL在2020年前很难进入大规模应用阶段,因为对大规模生产而言,这个技术存在的问题实在是太多了,而且在经济上很不划算。450毫米晶圆在2018年前也很难大规模应用,生产效率上的提升虽然能够帮助厂商降低成本,但本身使用450毫米晶圆所付出的成本也相当大,两相比较,对于厂商并无使用450毫米晶圆的必要。

综上所述,我们认为半导体制造在未来5-6年不会有太大变化,厂家会致力于升级现有技术,如ArF液浸的多重曝光等。而影响SPE厂家利润的主要还是巨额的研发开支,我们看到Tel和AMAT在去年的合并就有利于削减研发开支,未来将有更多小厂家选择合并的方式来减少研发成本。

EUVL技术尚有许多瓶颈有待突破:

各尺寸晶圆的出货量预测


SPE行业各主要产品市场份额图解


全球前30大SPE厂家


使用EUVL技术将大幅简化制造流程,当然会导致其他SPE厂家(除去光刻)的市场缩水。


半导体生产流程:


3、半导体材料(代表企业:JSR TOK)

我们对半导体材料行业并不很悲观,只要半导体需求增加,材料的需求就会相应地增加,材料厂不必像SPE厂家那样担心设备投资的减少。

晶圆:300毫米晶圆的价格在未来会继续下降,其产能利用率将维持在90%。PC的需求将继续下降, 我们预测今年的降幅为10%,这给二线晶圆厂家带来了很大的压力,除了信越和SUMCO两大厂维持较高利润以外,该行业的其余企业均陷入不同程度的亏损,这个局面目前看来很难得到改观。一线大厂对于收购又毫无兴趣,二线厂家未来何去何从是个大问题。

半导体光阻:韩国厂家已经开始生产KrF光阻了,我们认为未来这个行业的利润率将会下降,东京应化和三星建立的合资工厂将会生产ArF光阻,这对其他厂家——信越、JSR都不是好消息。

DSA技术在2017年以前不会大规模应用,但我们认为DSA较EUVL和nano imprint相比更现实,后文会作介绍。

CMP slurry:该产品已经变成了一种“商品”,Fujimi、Fujifilm、日立化成、JSR是主要的日本企业,受到韩国厂家的竞争,市场份额将下滑。

1 楼
发表于 2017/8/2 | 只看该作者

请问,由于成本太高,无工厂(fabless)模式流行,那么半导体代工岂不会利润越来越高?因为有fab的公司越来越少,半导体制造业越来越集中,形成类似垄断的局面。一点拙见,请楼主指教

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